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花旗:国泰维持沽售评级 目标价10元

作者:来源:智通财经网2017-06-19 15:59
  国泰(00293)于16日举行了分析员会议,管理层分享业务状况及展望,并称国泰今年将继续面临成本及收益挑战。花旗对此表示,预计国泰航空今年仍亏损,下调今明两年盈测,2017年由原定的8亿盈利降至6.06亿元亏损,2018年盈测由19.11亿元降至11.27亿元,目标价10元不变,相当于今年市账率预测0.65倍,维持“沽售”评级。   该行指,因国泰今年前五个月可用座位千米数(ASK)轻微扩张1%,其收入乘客千米数(RPK)按年升1.5%,由于市场竞争激烈,客量收益率将持续下跌。管理层预计,基于2016年基数效应较低,今年下半年客量收益率可趋向稳定。   花旗表示,国泰货运业务前五个月运载率及货运收益率按年均有所好转。随着环球经济改善,其货运业务未来数月继续跑赢大市。   花旗提到,除了净燃料成本上升外,集团升降费用今年显著增加,盈利能力受压。虽然裁员可为集团每年节省约5亿开支,但要到2018年才可反映,加上裁员带来一次性3亿元的开支令成本进一步受压。国泰期望,未来3年可继续通过改善经营效率及多项减省成本的措施,以保持撇除燃料以外每单位成本平稳。

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