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【基金看市】债市慢牛基础稳固

分享到微信2016-08-31 09:27 | 分享到: 作者:来源:
  国泰基金:债市慢牛基础稳固  上周资金面维持紧张局面。银行间隔夜回购较19日上行2.17BP2.0706%7天回购上行8.45BP2.5549%。上周央行公开市场进行了7150亿逆回购操作、4050亿逆回购到期,国库定存3个月到期400亿元,定存3个月500亿元,央行票据到期515亿元,所以上周央行净投放3615亿元。二级收益率方面,短端受资金面影响收益率有所下行,1年期国开债下行0.55BP2.29%,长端受宏观经济影响有所上行,10年期国开上行约1.80BP3.14%  展望未来,我们认为央行货币政策总体以维稳为主,债市慢牛的基础稳固,受供求关系的影响,市场或将震荡上行。短期来看,重启14天逆回购导致资金面偏紧成了债市调整的催化剂。不过,在经济疲软和资产荒的背景下,债市收益率维持上行动力有限,短期内收益率或将延续震荡格局。长期来看,下半年考虑到房地产逐步回落、通胀回落、去产能力度加大、外需不确定性加大等因素,经济可能再次向底部靠拢,届时或将还会有新的宽松。
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